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化工:浅谈化工的周期与成长 荐8股

发布时间:2019-12-04 21:18:06

化工:浅谈化工的周期与成长 荐8股 2019-0 - 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、投资建议:关注具有核心竞争力的优质标的本周方正化工景气指数为101.50,环比下降0.55。

过去几年,市场对化工股的投资多从周期的角度考虑,跟踪产品的价格,供需的变化,追涨杀跌,所以敢于重仓化工股的机构不多。但过度重视周期的力量,就会忽略企业的努力和成长,忽视制度和人的作用,对所有的公司用同样的眼光看待。从更长期的角度看,化工里面其实有一大类成长股,这些公司凭借有效的激励制度、卓越的管理和研发优势,打造出极具竞争力的低成本优势和快速服务优势,在国内进行快速的进口替代,甚至在全球范围内市占率快速地提升。鉴于全球化工市场的巨大空间以及国内化工企业很小的市占率水平,这些化工龙头成长的空间不亚于当前的热门板块,并且成长的确定性更强,周期性的波动又为市场提供了众多的买入时点。

按照这个思路去选股,则会容易很多,选择一个较大市场空间的细分行业,找出其中竞争力已经突出显示的国内龙头,跟踪他们对未来的战略布局和执行情况,选择对应周期底部业绩估值仍较低的时刻买入,后续就是持续观察他们的成长。这些化工龙头会是未来中国化工行业的中流砥柱,持续巨大的成长将给投资者带来可观的收益,也符合金融服务实业的宗旨。

基于这种认识,我们初步筛选出了一部分细分领域的龙头企业。比如轮胎行业的龙头玲珑轮胎、无机新材料领域的龙头国瓷材料、向全球化工巨头迈进的万华化学、煤化工龙头华鲁恒升、农药领域的扬农化工、涤纶长丝龙头桐昆股份、民营炼化巨头(荣盛石化、恒力股份、恒逸石化)、C2/C 领域的卫星石化、复合肥领域的新洋丰、植物生长调节剂龙头国光股份、草铵膦龙头利尔化学等。

玲珑轮胎:又一个崛起中的中国制造代表。玲珑轮胎全球布局、低成本、注重原装配套均体现出卓越的管理水平和战略眼光。

我们看好玲珑轮胎在高端配套领域的大规模突破。 月29日普利司通205/55R16耐驰客报 57.5元/条(环比持平)。

国瓷材料:熟练掌握了水热法技术的诀窍,内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级的水平;外延并购的王子制陶(陶瓷制品)和爱尔创(氧化锆下游制品)均是公司内生产品的下游,我们看好公司成为中国无机新材料平台公司。

我们持续重点推荐三大白马龙头(万华化学、华鲁恒升、扬农化工)、五大石化巨头(荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、卫星石化),这八个公司在2019年均具有较大的产品增量,并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高,竞争结构优化。卓创 月29日纯MDI价格2 460元/吨(环比-420元/吨),聚合MDI报价17680元/吨(环比+1680元/吨)。涤纶长丝 月28日库存为16.5天(环比+2.5天)。PTA 月29日社会库存为1 6. 万吨,环比-26.5万吨。纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量大增,这是长周期的反转,PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升,盈利水平在未来2年都处于景气期。

新洋丰:在复合肥低迷期逆势扩张,低成本优势明显。公司上游配套了硫酸、合成氨、磷酸一铵,并具有进口钾肥资质,主要生产基地布局在长江沿线,凭借产业链一体化和物流的优势,打造出较强的性价比和渠道竞争力。公司在巩固常规复合肥优势的基础上,重点开发推进毛利率更高的作物专用肥。

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